兴业证券张忆东:A股和港股有望先抑后扬 科技和价值将引领核心资产牛市

兴业证券张忆东:A股和港股有望先抑后扬 科技和价值将引领核心资产牛市
摘要 未来数年中心财物依然是我国出资时机的主线,可是,行情的主角会依据估值和盈余的“性价比”而替换。2020年科技股和价值股有望替换成为行情的主角,其间上半年科技型制造业龙头有望体现精彩,是我国稳增加的最大受益者。   一、全球“财物荒”,内生增加强弱将决议国别财物装备的方向  1.1、2020年海外“财物荒”或许益发显着,全球资金装备难度加大,相对于不断超发的各国钱银,性价比高并且可以带来继续现金流的安全财物稀缺。全球经济将连续“低增加、低利率”,方针宽松对经济的影响力度不断弱化。  1.2、美股2020年“吸金”才能下降,全球资金有望再装备新式商场。1)美国钱银方针仍有望坚持宽松但股市已price in 2)美国总统选情影响美股走势,警觉民粹主义“黑天鹅”3)美国经济有压力但阑珊危险不大,美股盈余的共同预期不高但仍需防范buyback下滑4)中美贸易谈判有开展,对新式商场的正面影响更大5)避险心情削弱,资金从“抱团确定性”转向“高性价比”。  1.3、我国权益财物迎来全球资金战略性装备的良机。我国继续推动改革开放,我国经济走向高质量开展,内生增加动能造就更多独特性时机,人民币对美元汇率2020年将强于2019年,有利于提高我国权益财物的吸引力。  二、行情展望:A股和港股有望先抑后扬,科技和价值将引领中心财物牛市  2.1、先抑后扬,我国经济未来数月“类滞胀”的假象,资本商场短期困扰。未来数年中心财物依然是我国出资时机的主线,可是,行情的主角会依据估值和盈余的“性价比”而替换。2020年科技股和价值股有望替换成为行情的主角,其间上半年科技型制造业龙头有望体现精彩,是我国稳增加的最大受益者。  2.2、A股:三十而立,战略性装备、逢低布局正当时。1)我国金融整理之后的“财物荒”在2020年更趋显着,A股商场将成为境内资金装备的热土。2)全球财物荒,外资组织将加大装备与美股差异性大的A股商场。  2.3、港股:2020年廉价是硬道理,来自内地的优质港股将有大惊喜。2020年港股将“脱敏”,全球出资者将认知“港股商场是我国内地经济的离岸商场”。优质的内资港股将有“戴维斯双击”惊喜,估值修正弹性、盈余改进。  三、出资战略:以长打短,精选“性价比”高的我国中心财物  3.1、在轻视值高分红范畴“刻舟求剑”,精选房地产、银行、稳妥等价值股,重视有安全边沿且景气已到低位的周期行业龙头。  3.2、看好科技股的时机,淘金我国经济增加新动力,包含,5G带动的“To C”和“To B”全产业链开展;轿车、新能源轿车;化工、电力设备、机械等。  3.3、消费股:全体估值短期略偏贵,更要精选性价比,看好具有科技含量的医药股以及相对廉价的可选消费。  危险提示:全球经济增速下行;中、美钱银方针宽松不达预期;大国博弈危险(文章来历:张忆东战略国际)

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